Forbes Ukraine опублікував матеріал про судовий спір колишніх міноритарних акціонерів «Карлсберг Україна», зокрема екс-CEO компанії Петра Чернишова, щодо ціни примусового викупу акцій під час сквіз-ауту, проведеного у 2019 році. Ціна спору — близько 45 млн грн компенсації. Слухання у Господарському суді Запорізької області призначено на 22 червня.
Цей кейс — далеко не поодинокий випадок. Подібні ризики вже торкнулись низки великих українських підприємств, і ілюструє три взаємопов'язані проблеми, які ФРУ системно піднімає з 2025 року.
Проблема №1. Недосконалість закону
Закон «Про акціонерні товариства» не визначає окремого поняття «справедливої вартості» акцій, відмінного від ринкової, не обмежує строки, протягом яких ціну викупу можна оскаржити, і не встановлює граничного розміру компенсації. Через зупинення позовної давності на час карантину та воєнного стану спори виникають через 5–6 років після завершення процедури, а інфляційні втрати й 3% річних, що накопичуються за цей час, можуть у десятки разів збільшити суму компенсації проти первісної незалежної оцінки.
Проблема №2. «Судовий активізм»
Сформована Верховним Судом практика з питань сквіз-ауту, на позицію ФРУ, виходить за межі повноважень судової влади та фактично підміняє профільне законодавство, встановлюючи вимоги (зокрема щодо «справедливої» вартості та майнового методу оцінки), яких немає в самому Законі.
Проблема №3. Справи не передаються на розгляд Великої Палати ВС
Без розгляду цієї категорії справ Великою Палатою Верховного Суду судова практика залишається розрізненою та непередбачуваною — кожна справа вирішується окремою колегією без єдиного підходу до визначення справедливої ціни акцій.
Наслідки
Сукупність цих обставин ставить великі, критично важливі для економіки підприємства під тиск і загрозу банкрутства: серії оскаржень сквіз-аутів, проведених роки тому, супроводжуються претензіями на суми компенсацій, що в окремих випадках зростали у 50–60 разів порівняно з первісною оцінкою.
Наша боротьба з 2025 року
- Провели серію робочих зустрічей та експертних обговорень за участю представників бізнесу, юридичної спільноти, НКЦПФР, профільних комітетів Верховної Ради та суддів Верховного Суду;
- Провели аналітичну роботу з представниками ФДМУ, постраждалого бізнесу, експертної та юридичної спільноти, Верховного Суду;
- Розпочали роботу з Офісом Президента України та Радою з питань підтримки підприємництва при ОП;
- Направили звернення до Голови Верховного Суду з пропозицією передати категорію справ про сквіз-аут на розгляд Великої Палати ВС для формування єдиної судової практики;
- Порушили питання спільно з Федерацією профспілок України — щодо ризиків зловживання судовими механізмами та загроз для стабільності реального сектору економіки.
Результат
Напрацьовано проєкт змін до профільного Закону щодо удосконалення процедури сквіз-ауту. Робота триває. Наразі питання також опрацьовується в Кабінеті Міністрів України.
Без усунення цих законодавчих прогалин подібні спори продовжуватимуть виникати, посилюючи правову невизначеність для всього реального сектору економіки та знижуючи інвестиційну привабливість України.
ФРУ продовжує консолідувати позицію бізнес-спільноти з цього питання та запрошує компанії, які стикаються з аналогічними викликами, долучатися до експертної роботи Федерації.
Контакт:
Для долучення до робочої групи:
Олеся Снєгірьова: +380 66 998 04 99, Ця електронна адреса захищена від спам-ботів. Вам потрібно увімкнути JavaScript, щоб побачити її.
